文章分享：黃國英 - 提升長期承受損失的能力要靠這兩點

縱橫賭壇、金融界的大學教授Ed Thorp，以玩21點數牌擊敗賭場見稱，後來還將方法出版成書，然而閱讀者眾，成功者少。箇中原因，不離技巧需要苦練，和賭場會下足功夫，踢數牌者出場。然而殺頭生意有人做，以上兩點似乎未能解釋甚少人嘗試、更少人成功的原因。

任職私募基金的博客Morgan Housel認為，最令人卻步的一點，是心理上的折磨。數牌不同港式賭片，不是一兩回合決勝，而是於同一處長期纏鬥，不停輸少少，直到時機出現。沉悶與連敗的壓力，令人難以承受。

據Ed Thorp所講，賭場原本擁有0.5%的優勢；如用他的數牌方法，玩家可以倒過來有2%優勢。問題是2%優勢，要長線才能發揮，短期之內，禍福難料。Ed Thorp有一半的牌局，都是輸的。所以他的方法，重點是捱過虧損的時間，接受預算範圍內的失敗，等候2%優勢出現。問題是多數人不想也不能接受，包括他的一位拍檔。

Morgan Housel指出，這個現象同樣可引伸到投資和營商上。他認為資本主義本身，並不輕易容許長期、大幅度的優勢，如果出現，會引入競爭將優勢磨平。僅餘的優勢，都是微小的。假設一個系統有五、六成勝算，已經驚為天人，但即使如此，也有一半的交易要輸。所以整個過程，充斥失望、失利，最終才輪到(幅度大到能補償早前損失的)成功。

要提升長期承受損失的能力，Housel有兩項建議：

第一是樂觀，但是長期而非短期。通常樂觀給人的印象，要預期事事如意，一切順利。但Housel長期樂觀的意思，只是預期當維持的時間夠長，優勢帶來的利潤，可以抵銷中間的痛苦。對於途中會承受的意外和損失，仍然一早做足心理準備。長期樂觀、短期現實，兩者並不抵觸。

第二是預留犯錯空間。Housel指出，很多人失敗，並非因為全錯，而是「不夠正確」。很多投資或營商計劃，沒有預留犯錯空間，變相要十全十美，才有利可圖。這樣雖然十項做對了九項，仍得鎩羽而歸。(舉例：大注短期價外期權，要時機、方向、幅度，全部命中，才可獲利。相反，分注少量買入正股持有，不會中特大獎，卻相對容易獲利。)保持鬆動的預算、想法、日程，方可應對不同的潛在結果。一個有趣的地方，是當犯錯空間夠大，即使優勢不那麼大，也足以獲利。而操作微小優勢，有甚麼好處？當然就是競爭較少，因為人們都沒有耐心去苦守。

原文出處：http://www.orangenews.hk/finance/system/2017/12/06/010078706.shtml

文章分享：慢牛走勢的特色是「慢升急調整」

20171109 東網Money 18

黃國英表示，慢牛走勢的特色是「慢升急調整」，換上快牛的話，就會是「快升快調整」，由獲利盤主導的回吐，可以完全由技術所主導，沒有催化劑，因為人人都在升市中斬獲甚豐，一見比較危險的調整出現，便不介意先走為敬，昨日日經指數單日轉向，是一個很好的例子。

在下跌途中，根本無方法去判斷是否狼來了，勉強可以參考個別股票的走勢，而並非單純睇住期指的升跌。不過，自己比較偏向用組合的總值作為準則，設定一條相對寬鬆的防線，總之一掂到就響警鐘，加速疏散，否則便可以選擇繼續死守。
容忍自己有較大出錯的空間，好處是比較鎮定，不會跟車太貼，壞處是萬一中伏，那一役之中就會傷亡慘重。

所以要減低操作心理壓力，好景日子肯收割儲糧其實頗為重要。不要十上十落，要在高位肯酌量減持，鎖定利潤，自己長期有部分持倉炒出炒入，便是這個道理。手上有子彈，便不必太過手緊，可以冒較大的風險去防守。

執行絕不容易，升市日子，隻隻股票都有動人故事，升勢有餘未盡不想沽。如果優柔寡斷，股票太過黐手，便有危險會像貔貅有入無出，持倉太多，一旦遇上短期急速調整，就欠缺防守力，被迫賤價沽出。

記住不時提醒自己，不要買得太多，永遠留有餘力。股市購物狂是其中一個在牛市中未能大賺的病因，千萬不要買得太多太狠。

原文：https://www.facebook.com/money18/posts/10155858008891552

文章分享：找對方法重複做 工程師用50萬滾出千萬

找對方法重複做 工程師用50萬滾出千萬

• 撰文 / 林心怡；出處 / 今周刊1075期
• http://www.businesstoday.com.tw/article-content-80401-166054-%E6%89%BE%E5%B0%8D%E6%96%B9%E6%B3%95%E9%87%8D%E8%A4%87%E5%81%9A%20%E5%B7%A5%E7%A8%8B%E5%B8%AB%E7%94%A850%E8%90%AC%E6%BB%BE%E5%87%BA%E5%8D%83%E8%90%AC

(2017/07/27)

從科技業上班族，到手握八位數投資金額的專職投資人，對於今年三十九歲的馮文宏來說，唯有把投資紀律的練習做到極致，才能大幅提高股市或期貨操作的勝率，朝財富自由的道路邁進。

投資暢銷書《鯊魚投資術：散戶以小搏大的獲利關鍵》曾經提到：「投資人要有鯊魚特質，鯊魚總是有計畫地發動攻擊、耐心追蹤獵物，保持機動性與風險意識，最重要的是，一看苗頭不對立刻閃人……。」

從五十萬元起家，到手上累積逾千萬元資金的馮文宏（Kobepenny），是聚財網的人氣部落客，也是鯊魚投資術的奉行者，他認為，提高投資勝率的致勝關鍵，「技術、操作、心態」三者缺一不可。

其中，正確投資心態的建立尤其重要，「鯊魚投資術」有句經典格言：「有疑慮，就殺出。」說穿了，就是簡單四個字，「停利、停損」，每個投資者都心知肚明，只要把握停利、停損原則，就算不會大賺，至少不會大賠，但這樣的簡單道理，多數投資者卻是知易行難。「因為光是懂還不夠，必須透過不斷練習，才能在實戰中果斷執行。」馮文宏說。

工程師轉戰營業員

遭遇家變投資失方寸

的確，停利、停損，這堂看似最簡單的投資課，馮文宏也得透過刻意的不斷練習，才能達到宛若反射動作一般，精熟老練。

馮文宏回憶，自己從小就對投資股票很有興趣，還記得他人生的第一檔股票，是當兵時期買進的印表機廠鴻友，他回憶：「當年這家公司挾著跨入新多功能事務機的題材，股價曾一路飆漲四倍。」這讓初入股市的馮文宏，手上的十七萬元資金，沒多久就翻漲到五十萬元的水準；也正因在股市嘗到甜頭，造就他後來對股市操作的嚮往。

大學電機系畢業的馮文宏退伍後，進入科技業，從月入三萬二千元的研發工程師做起，為了擴大累積投資資本，他拚命加班工作、爭取加薪，並在隔年跳槽金寶電子擔任工程師，期間平均月收入都有五、六萬元，此時馮文宏在工作之餘，還是會抽空研究有題材的個股，越研究、越對股市投資懷抱期待，後來索性轉戰證券業擔任營業員，希望藉由更貼近盤面的工作，學習投資技術。

不過，在此同時，馮文宏也遇到一個人生的重大震撼，他的雙親在間隔很短的時間內紛紛病倒，母親甚至長期臥床、需要有人照護，這讓身為獨子的馮文宏經濟壓力一夕破表。

儘管營業員的收入不比工程師時期來得差，但母親長年臥病在床，讓馮文宏還是必須設法從股票投資貼補生活所需。沒想到，原本操作還算順遂的他，一旦壓力上身，進出之間也開始亂了方寸，「那時候，就算股票或趨勢看對了，也不一定賺得到錢，因為投資心態浮躁，人性的貪婪與恐懼會更加劇烈，難免陷入追高殺低、被甩來甩去的賠錢窘境……。」

也就是在這時，讓他再度驚覺那句「有疑慮，就殺出」的真理，的確不是「懂」就夠了。他決定，必須透過有意識的練習，重溫這堂投資課。

練習操作指數期貨

分批小額下單台指期

怎麼練習？馮文宏選擇從指數期貨的操作出發，原因在於，相較於個股，大盤指數是最不容易受到主力操弄的標的，也因此，當價位來到自己預設的停利、停損點時，也就不會有「想東想西」的必要，不必多心揣測價位波動是受到主力洗盤，或有特定買盤換手再攻的可能，當賣就賣。

其次，期貨的槓桿程度高於股票，一旦錯過停損點，損失的空間也可能遠比個股來得凶惡，這個特性，像是逼著馮文宏跳出股票操作的舒適圈，被迫用更嚴謹的態度面對停損與停利。

實際作法上，他是透過分批小額下單台指期的方式不斷自我訓練，「以作多為例，每次試單都會設定二十點左右的停損點，只要跌破二十點，就會斷然賣出。如果試單後指數向上，則會伺機加碼，並且以最後的加碼點作為停損點。」

進行期貨操作，目的是為了練就「當賣則賣」的操作紀律和臨場反應，但也成為馮文宏後來加速財富累積的一大關鍵，「若看錯行情，損失最多只有二十點，如果看對了，卻可能有幾十點、上百點的獲利。」但他也強調，賺錢固然可喜，更重要的是因為嚴守停損、停利帶來正面成果，讓他對於「有疑慮，就殺出」的真理更加心領神會。

「像現在做熟了，每次加碼都控制在六口單。」他建議初學者可先從「一口單」練功夫，停損點設定可用波浪理論的黃金切割率○．六一八為參考，若指數跌破前波高點的○．六一八，就有多頭逆轉的可能。「總之練久成習慣，習慣成自然，投資要能賺錢，本來就是正確、簡單的操作技巧重複做。」他說。

在期貨市場練成停損停利的手感後，回到股票市場，每當個股價位觸及預設的賣點時，馮文宏也就不再如以往的多加思索琢磨。

以平常心投資股票

熟練守紀律、會賣股才是關鍵

如二○一四年第四季，馮文宏看好IC設計股原相，將以心跳量測感測元件進軍穿戴式裝置的題材熱度，觀察當時股價區間低點在六十二．一元，因此他在股價六十二元附近試單，當股價隨後站上四十日線、六十日線，再陸續加碼，待突破八、九十元平台整理區再加碼，直到跌破最後加碼點，一百二十元附近後，開始分批出清，獲利超過五成。

「我覺得操作股票，心理素質很重要，一旦賺錢的得失心太重，就容易失去精準的判斷力，賺一點就跑，賠了錢就捨不得賣，然後就進入一連串的惡性循環。」馮文宏說，很多投資人都把焦點放在如何選股，卻忘了熟練「守紀律」與「會賣股」的藝術，才是賺錢的關鍵。從他身上，我們看到小資族也能靠投資的刻意練習，邁向富足人生的殿堂。

文章分享：交易員的內心世界

交易員的內心世界  2015-05-22

2008年，金融海嘯席捲全球，「魔鬼交易員」被指是罪魁禍首，社會因而意識到人為因素會對環球經濟市場構成一定的影響。神經科學家開始研究股市交易員的腦部運作及他們的壓力管理。到底哪些因素會刺激交易員的行為？他們又如何面對高度競爭的環境？

這部紀錄片由「神經經濟學」的角度出發，揭示股市交易員原來會不自覺地受到心理和生理因素影響而作出冒險的行為，為金融市場帶來災難性的後果。

http://www.dailymotion.com/video/x484619

大陸網站：
https://v.qq.com/x/page/n0307x8bast.html

https://m.v.qq.com/x/page/v/j/r/v030754cvjr.html

文章分享：一位交易員教練Mike Bellafiore，在準備教導一班新進交易員前，先在紐約訪問一班老手舊生，看看有甚麼建議，提供給新手。他請所有人回答一個問題：「如果可以見到昔日的自己，你會告訴他甚麼教訓？」

一位交易員教練Mike Bellafiore，在準備教導一班新進交易員前，先在紐約訪問一班老手舊生，看看有甚麼建議，提供給新手。他請所有人回答一個問題：「如果可以見到昔日的自己，你會告訴他甚麼教訓？」

有位好手認為，他會勸昔日的自己，多加留意實際盤勢，特別是在短線操作時。如果他以往更加注重走勢，會更明白市場上正在發生甚麼，將能大幅加速其學習進程。

有交易員建議自己，多花時間熟習不同類型的買賣指令。尤其對於活躍的交易者，實際成交的買賣價格，長期下來會大幅影響表現。即使在操作手法、測市上具備優勢，埋門一腳不夠乾淨俐落，利潤也會不見一截。

幾乎每位受訪者都會提到，耐心是重要一環。沒人可以隔夜變高手，只能日復日地努力。在最初一、兩年間，人人都要匍匐前進。交易員應該信任自己的學習過程，先著眼於每日完成當天應做的功課，逐漸進步。如此一來，三、五年後，不難達致成功。

Mike也建議交易員應該像一塊海綿般，盡力吸收。他有一個發現：表現最優秀的交易員，說話聽起來就像他們的導師一樣，形容交易時，大家都用相同的詞匯。這反映出他們都優秀的聆聽者，在學習階段的初期，他們把內容都聽進去了。相反，一開始已充滿成見，不夠虛懷，學不到甚麼的人，很快便會消失。Mike指出，交易上很多知識，可以靠聆聽得來，不需要“reinvent the wheel”多此一舉。最肯聆聽的人，學得最快最多。

最後一點，是從身邊的伙伴學習。除了上面所講，虛心學習新知外，程度相若的手足互相研究，進步更快。在金融機構任職的交易員比較幸運，有大班同事可以組隊學習。個人交易者也可以仿效，與志同道合的朋友交流。